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金融:看好创投与券商 荐2股

2019-10-09 17:17:37来源:励志吧0次阅读

金融:看好创投与券商 荐2股 201 -05-14 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资创投和券商股对冲IPO重启风险IPO重启在即。我们认为,市场上有相当一部分标的是受益于IPO重启的,或者说可以一定程度上对冲IPO重启的风险,典型的莫过于创投企业,例如鲁信创投,创投企业可以通过投资项目上市退出兑现收益,;其次是券商股,券商可以通过保荐与承销业务、直投业务获利。

公开资料显示,在我国,创投企业、私募股权的主要退出方式主要为投资企业的IPO上市,这一退出方式占比超过7成。

我们测算,2012年IPO保荐与承销收入占证券行业总收入的比重为5. 8%。

第六次IPO重启中券商股表现优异在A股历史上,共有7次暂停IPO后的6次重启,目前正在等待第7次重启。从过往经验来看,IPO重启对二级市场更多是一个短期影响,并不能改变市场的趋势。投资者对新股发行的担忧,更多来自于心理层面。

在第六次IPO重启中,券商股在重启前及重启后,都有出色表现,明显跑赢大盘;而创投概念股则跑输大盘,创投概念股在第六次重启中表现不佳,我们认为主要还是当时这些标的公司的业务结构中,投资收入仍非主要盈利来源,受益度较低。

需要指出的是,在第六次重启中,大盘延续了上涨的趋势,因此我们无法统计、分析在大盘下跌情况下,券商股和创投概念股的表现。

大券商受益度更高目前共有90余家已审核通过但尚未发行的公司。中信、招商、海通、光大等大型券商在承销金额及承销数量上都处于领先。500余家在审公司中,招商、广发、中信等大券商保荐数量较多。综合来看,中信、招商、广发等大券商在IPO业务上领先,IPO开闸对其有较大的正面影响;中小券商中,西南、东北等虽然绝对量不大,但收入贡献比可能较高。

创投股首推鲁信创投,其次大众公用目前A股直接控股、参股创投企业的上市企业不在少数,根据我们不完全统计,共有90余家企业参股、控股创投企业。我们重点推荐鲁信创投,其次大众公用。

鲁信创投已转型为以创投为主业的类公司型PE,其是国内第一家上市创投公司,具备一定的稀缺性。

大众公用的创投平台投资及直投项目已上市公司接近100家,大众资本在未来两年将逐渐进入收获期,深创投等参股创投企业增长仍将保持高速。

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